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收入遜預期 Michael Kors母公司Capri 股價仍大漲逾一

MICHAEL KORS是世界知名的奢侈飾品和成衣設計師,以其命名的公司成立於1981年,MK包包產品涵蓋女士系列、男士系列、手袋、鞋履、配飾和禮品等。MICHAEL KORS始終傳遞華美、精緻而充滿自信的JET SET生活態度,MK 官網為消費者提供精緻與隨性相容,經典與摩登並蓄的奢侈生活方式體驗。

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標簽:Versace,范思哲,Givi Holding,Jonathan Akeroyd,Donatella Versace,Santo Versace,Allegra Versace,MK 女包及MK,曹其峰,Lawrence Stroll,Silas Chou,Patrick Lee,李達康,曹光彪,Coach,Kate Spade,Ralph Lauren,拉爾夫·勞倫,Fossil,No Agency,唐小唐,Gucci,古馳,Kering,開雲,Bottega Veneta,葆蝶傢,Jean-Marc Duplaix,Marco Bizzarri,Alessandro Michele,Yves Saint Laurent,聖羅蘭,Anthony Vaccarello,Louis Vuitton,路易威登母LVMH,Safilo,霞飛諾,Luxottica,陸遜梯卡,Burberry,博柏利,Giorgio Armani,喬治·阿瑪尼,Prada,普拉達,Miuccia Prada,Patrizio Bertelli,Miu Miu,Gucci,古馳,Marco Bizzarri,Alessandro Michele,Kering,開雲,Bottega Veneta,葆蝶傢,LVMH,Louis Vuitton,路易威登,Dior,迪奧,No Agency,唐小唐,Hermes,愛馬仕,Chanel,香奈兒,Gucci,古馳,Kering,開雲

 

無時尚中文網(微信號:nofashioncn)2019年2月7日:去年底剛剛完成收購Gianni Versace SpA 范思哲,並由Michael Kors女包及MK Holdings Ltd. (KORS) 更名為Capri Holdings Ltd.(NYSE:CPRI)的美國奢侈品集團盡管交付瞭收入低於市場預期的三季度業績,但在投資者情緒今年持續高漲的情況下,周三在超預期的EPS 數字和符合市場預期的全年展望中,股價暴漲逾一成。

截至12月29日三季度,Capri 純利下滑8.0%,由2.194億美元跌至1.996億美元,每股收益由1.42美元跌至1.33美元,經調整後1.76美元的EPS 好於Refinitiv預期的1.58美元和Zacks 預期的1.57美元。三季度集團收入微跌0.1%至14.380億美元,低於市場預期的14.5億美元,2018年三季度為14.401億美元,固定匯率計算,三季度收入增幅1.1%。該集團在二季度業績會上甚至預期三季度銷售達14.6億美元。

不過,美國集團輕微上調全年收入預期,由51.25億美元至52.20億美元,其中旗艦品牌Michael Kors 全年收入預期45.1億美元,同店銷售預期低個位數跌幅;Jimmy Choo 周仰傑品牌收入預期較此前5.80-5.90億美元預期下調至5.80億美元; Versace 收入預期1.30億美元。

由於Versace的虧損,Capri 大幅下調全年營業利潤率預期由18.2%至17.3%,其中Michael Kors 和Jimmy Choo 兩大品牌營業利潤率預期分別為19.5%和4.8%。

Capri 同時上調全年adj EPS 由4.95-5.05美元至5.05-5.10美元,撇除Versace收購,實際EPS 預期4.90-4.95美元,好於Refinitiv 預期的4.89美元。

集團首席執行官John D. Idol 表示,Runway 2020 戰略下,將繼續專註Michael Kors 品牌恢復,並預計明年恢復增長,2019財年,集團預計將實現兩位數的收入增長和adj EPS 正面表現,繼續朝著80億收入的奢侈品集團目標邁進。John Idol同時稱,集團正借助在配件類別的優勢,幫助新收購的品牌開拓相關品類產品。

Michael Kors 品牌季度收入下跌3.7%至12.764億美元,2018財年同期為13.254億美元,固定匯率跌幅2.7%。其中零售收入下滑1.0%,由8.463億美元跌至8.380億美元,同店銷售期內錄得2.4%的跌幅,差於Consensus Metrix 預期的2.0%跌幅,固定匯率跌幅1.0%。

鞋履和女裝同店銷售增幅未能抵消核心配件類別的下滑,期內電商銷售增長為同店銷售貢獻290個基點,基本抵消瞭鐘表和珠寶類別對同店銷售260個基點的負面影響。

首席財務官Thomas J. Edwards 在財報後業績會上稱,三季度,Michael Kors美洲和歐洲市場同店銷售均錄得低個位數跌幅,而亞太市場表現最差,錄得中個位數跌幅,固定匯率則改善至低個位數跌幅,但20間凈增門店刺激收入實際錄得低個位數增長。中國內地市場錄得中個位數銷售增長,但是日本、韓國、香港和澳門市場銷售下滑,主要因中國內地遊客消費疲弱。

Thomas Edwards 表示對明年亞太市場樂觀,展望未來,預計內地遊客消費會重現增長。

 

擁有相同代言人的Michael Kors和Estée Lauder 雅詩蘭黛在10-12月的表現,尤其是亞太市場的反差表現顯示,在中國營銷界鼓吹的明星“帶貨”能力,實際虛無縹緲。品牌的銷售,實際上更多體現在營銷投入之上,而社交媒體通常將之簡單化,等同於荒謬的明星“帶貨”與否。

周一公佈業績的Estée Lauder Cos. Inc. (NYSE:EL) 雅詩蘭黛集團2019財年二季度,亞太市場銷售首次突破10億美元,並刺激集團季度收入首次突破40億美元。10-12月,雅詩蘭黛集亞太市場收入由8.74億美元增至10.20億美元,增幅16.7%,固定匯率增幅20%。

中國市場仍然是美國集團增長引擎,Fabrizio Freda 表示,未看到中美貿易摩擦對集團業務在中國市場的沖擊,奢侈類美容產品需求仍然強勁,中國巨大、增長的中產階級仍然為集團在該市場提供動力。

批發渠道Michael Kors 品牌表現同樣不佳,收入跌幅8.3%至3.949億美元,主要因清理庫存以及增加全價產品銷售策略影響。

許可收入則由4,830萬美元跌至4,350萬美元,跌幅9.9%。John Idol 在業績會上表示,全球時尚手表類別繼續下滑,該公司正受到這種長期趨勢的影響,並預計,手表下滑將在四季度延續,並持至2020財年,且降幅將超過預期。

上述言論亦直接影響兩大美國鐘表制造商的股價,周三Michael Kors手表業務代理商Fossil Group Inc. (NASDAQ:FOSL) 化石集團股價大跌9.66%,過去8個月,該股已經腰斬,而Movado Group Inc. (NYSE:MOV) 摩凡陀股價6日亦大跌3.86%。

 

收入下滑導致Michael Kors季度營業利潤下滑7.6%至2.845億美元,上年同期為3.078億美元,其中零售業務營業利潤率17.9%按年暴跌340個基點,經調整後19.4%按年暴跌330個基點;批發業務營業利潤率27.5%按年有420個基點的增幅,經調整後28.2%按年大漲320個基點。

報告期內Michael Kors庫存增幅8.2%至6.062億美元。

Telsey Advisory Group 分析師Dana Telsey 在周三的報告中表示,鑒於Michael Kors 的疲弱表現,對Capri持保留意見。她表示,由於Michael Kors 未見提升盈利,預計明年公司僅能維持利潤持平。該機構給予Capri “與大市齊平”評級及46美元目標價。

不過,Nomura Instinet 野村證券分析師Simeon Siegel 則稱,美國奢侈品集團的長期展望可以給予投資者信心,盡管Capri迄今為止都被認為是不良資產組合,但是他認為集團三大品牌是有利的品牌組合。

2018年9月,宣佈以18.3億歐元,約合21.2億美元,全資收購范思哲後,投資者大舉拋售Michael Kors Holdings Ltd. (KORS)股票,過去三個月,該公司股價暴跌四分之一,並跑輸同行Tapestry, Inc. (NYSE:TPR),後者旗下Coach 蔻馳品牌在過去十年與Michael Kors 展開全方面的激烈競爭,及至現時,兩間公司圍繞競爭品牌組建奢侈品集團,但截至周二收盤,Tapestry 逾110億美元的市值,遠高於Capri的65億美元市值,即使周三大漲,Capri市值仍遜Tapestry 逾三分之一。

MKM Partners 分析師Roxanne Meye 認為美國集團季度業績好壞參半,她表示執行力將是推動公司收入增長的關鍵,並維持其對美國公司的“中性”評級和52美元目標價。她不看好Michael Kors 品牌的增長預期,但是認為美國公司有機會改善利潤率,尤其是2021和2022財年雙位數EPS 增長預期,相信可能會改變投資者對Capri的估值看法。

報告期內,英國鞋履品牌Jimmy Choo錄得不俗表現,亦是提振股價的重要原因之一。10-12月,1.616億美元的收入較2018財年同期1.147億美元大漲40.9%,撇除收購Jimmy Choo 完成於2017年11月1日的日歷效應,三季度該品牌收入仍有中個位數增長。

英國品牌三季度營業利潤輕微由570萬美元跌至550萬美元。

美國公司在財報中同時預期,新收購的兩大品牌2021、2022財年收入雙位數增長,充分融入集團後將刺激集團利潤雙位數增長,但Michael Kors 隻能錄得低個位數增幅。而2020-2022財年營業利潤率將伴隨高端品牌註入分別錄得15.5%、16.0%和17.0%。集團預期2020財年收入61億美元,高於市場預期的58億美元,其中Versace和Jimmy Choo分別貢獻9.00億美元和6.50億美元,另外45.5億美元由Michael Kors負責。

周三收盤,在中期業績展望提振下,Capri Holdings Ltd.(NYSE:CPRI)股價大漲11.30%收報48.47美元,將今年迄今的漲幅擴大至27.82%,一舉跑贏Tapestry, Inc. (NYSE:TPR)16.47%的漲幅,不過,過去12月兩間公司股價分別下跌瞭21.54%和26.68%。

11月中國零售業增幅8.1%周五,中國國傢統計局發佈月度零售數據,11月份,社會消費品零售總額35,260億元,同比名義增長8.1%(扣除價格因素實際增長5.8%,以下除特殊說明外均為名義增長)。其中,限額以上單位消費品零售額13,679億元,增長2.1%。12月17日 18:12

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